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          企業(yè)赴境外上市熱度回升
          2024-06-03 13:43 來(lái)源:中國經(jīng)濟網(wǎng)-《經(jīng)濟日報》 作者:李華林

          連連數字、茶百道、邁富時(shí)登陸港交所,路特斯科技、銘騰國際登陸納斯達克,極氪登陸紐交所……今年以來(lái),境內企業(yè)赴境外首次公開(kāi)募股(IPO)消息頻傳。

          專(zhuān)家表示,境外上市升溫折射出監管部門(mén)對境內企業(yè)“走出去”的支持,有利于進(jìn)一步拓寬境內企業(yè)融資渠道,也為全球投資者共享中國經(jīng)濟發(fā)展紅利提供了更多機遇。

          支持政策不斷加碼

          據不完全統計,截至目前,年內有7家境內公司登陸美股市場(chǎng);有13家境內公司登陸港交所。提交上市備案材料的企業(yè)更是積極踴躍,目前已有136家企業(yè)獲得境外上市備案通知書(shū)。

          從行業(yè)來(lái)看,備案企業(yè)分布廣泛,涉及生物醫藥、自動(dòng)駕駛、人工智能等領(lǐng)域。從上市方式來(lái)看,主要為直接境外上市、SPAC借殼上市、搭建協(xié)議控制(VIE)架構。其中,備受關(guān)注的VIE架構企業(yè)上市備案表現暢通。近日,云工場(chǎng)、廣聯(lián)科技、進(jìn)馨科技、微巴士等多家VIE架構企業(yè)獲得證監會(huì )備案通知書(shū)。

          企業(yè)境外上市為何回暖?業(yè)內人士認為,這主要是因為制度環(huán)境不斷完善和政策大力支持。去年3月31日,《境內企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》及配套指引文件實(shí)施,境內企業(yè)境外上市正式轉向備案制。畢馬威中國資本市場(chǎng)合伙人文肇基表示,去年下半年以來(lái),備案審查與通過(guò)明顯提速,備案工作日趨常態(tài)化、有效化、清晰化,并與境外監管流程實(shí)現順利銜接。

          今年以來(lái),監管部門(mén)密集釋放支持信號。4月19日,證監會(huì )發(fā)布《資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》,提出支持科技型企業(yè)依法依規境外上市,落實(shí)好境外上市備案管理制度,更好支持科技型企業(yè)境外上市融資發(fā)展。商務(wù)部等10部門(mén)近日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步支持境外機構投資境內科技型企業(yè)的若干政策措施》,提出持續提高境外上市備案管理質(zhì)效,加快備案辦理進(jìn)度。

          “赴境外上市是境內企業(yè)國際化、規范化發(fā)展的重要途徑之一,有利于企業(yè)利用外資發(fā)展,優(yōu)化公司現代化治理水平,更好融入全球經(jīng)濟?!睆V西大學(xué)副校長(cháng)田利輝表示,一系列支持政策措施出臺,明確了監管方向,完善了制度體系,增強了企業(yè)境外上市的透明度和可預期性。

          境內企業(yè)境外上市渠道還在持續打通。目前證監會(huì )已與多部門(mén)聯(lián)合建立境外上市跨部門(mén)監管協(xié)調機制,協(xié)同支持境內企業(yè)“走出去”,更好利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源。

          企業(yè)預期更加明確

          記者梳理發(fā)現,業(yè)務(wù)真實(shí)性、股權架構合規性、行業(yè)監管合規性、募資使用情況等是監管部門(mén)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。例如,某企業(yè)被要求補充說(shuō)明公司報告期內分紅的合理性、內部決策程序的合規性以及本次擬參與“全流通”的股東所持股份是否存在被質(zhì)押、凍結或其他有爭議的情形等情況。

          “監管部門(mén)公開(kāi)企業(yè)備案進(jìn)度、補充材料要求,有助于進(jìn)一步明確企業(yè)預期,讓企業(yè)少走彎路?!碧锢x表示,補充說(shuō)明不僅反映出監管部門(mén)對境內企業(yè)合規性的重視,也指明了企業(yè)在境外上市過(guò)程中需要關(guān)注的合規風(fēng)險。

          文肇基表示,無(wú)論是申請港股還是美股上市,證監會(huì )反饋意見(jiàn)并未因申請人上市地點(diǎn)的不同而有顯著(zhù)差別。這也和備案新規出臺時(shí)證監會(huì )的公開(kāi)表態(tài)一致,企業(yè)只要依法合規,不管去哪個(gè)市場(chǎng)發(fā)行上市都不會(huì )受到影響,監管部門(mén)都會(huì )尊重企業(yè)的自主選擇,并給予支持。

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          隨著(zhù)境外上市和發(fā)行備案工作日益常態(tài)化、規范化、透明化,未來(lái)境外上市隊伍或進(jìn)一步壯大。

          企業(yè)境外上市涉及境內外法律與監管政策的多重適用,面臨的挑戰也更加復雜。如上市后的合規成本、稅務(wù)成本相對較高,不同國家和地區監管體系存在差異,對企業(yè)上市條件、信息披露、財務(wù)報表等均有不同要求,可能會(huì )遭遇跨國法律糾紛等。企業(yè)需綜合考量自身需求,選擇更合適的資本市場(chǎng)上市。

          田利輝表示,企業(yè)境外上市,既要求企業(yè)練好內功,展現更強的經(jīng)營(yíng)能力與盈利能力,贏(yíng)得海外資本市場(chǎng)青睞;也要求企業(yè)熟知和遵守國內外法律,守住風(fēng)險底線(xiàn),更好抓住當前全球資本青睞中國資產(chǎn)的機遇。

          “對于那些抱定決心在海外資本市場(chǎng)大展拳腳的企業(yè)來(lái)說(shuō),應堅持合規為本,并在變動(dòng)的大環(huán)境下保持彈性,及時(shí)了解監管動(dòng)向、把握市場(chǎng)機遇,立足自身實(shí)際情況與發(fā)展目標,規劃最適合自己的業(yè)務(wù)安排與上市方案?!蔽恼鼗硎?。

          長(cháng)遠來(lái)看,支持企業(yè)境外上市是大勢所趨。新“國九條”明確,堅持統籌資本市場(chǎng)高水平制度型開(kāi)放和安全。拓展優(yōu)化資本市場(chǎng)跨境互聯(lián)互通機制。拓寬企業(yè)境外上市融資渠道,提升境外上市備案管理質(zhì)效。清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(cháng)田軒表示,這進(jìn)一步鞏固了在開(kāi)放中謀發(fā)展、在規范中促發(fā)展的制度預期,預計企業(yè)境外上市備案將進(jìn)一步提速,上市通道將進(jìn)一步擴增,上市流程將進(jìn)一步規范,涉及的企業(yè)類(lèi)型以及上市模式也將更加多元化。 

          編輯:劉曉瑩
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